بررسی توانمندی بورس اوراق بهادار تهران در هدایت صحیح سرمایه گذاران در دوره های بحران های مالی شرکتی و فراشرکتی (مقاله علمی وزارت علوم)
درجه علمی: نشریه علمی (وزارت علوم)
آرشیو
چکیده
هدف اصلی این پژوهش بررسی توانمندی بورس اوراق بهادار تهران با تدوین شاخص رتبه بندی کیفیت افشا و اطلاع رسانی در هدایت صحیح سرمایه گذاران در مواقع بروز تضاد بین سودهرسهم و جریان های نقدی عملیاتی در ارزیابی عملکرد شرکت ها می باشد. برای تحقق این هدف، شرایط مختلفی از جمله: وجود یا عدم وجود بحران درسطح شرکت و بازار را با توجه به حضور یا غیاب شاخص مذکورکنترل نمودیم. فرضیه های پژوهش برمبنای یک نمونه آماری بزرگ و متشکل از 4048 مشاهده دردسترس از یک دوره بلندمدت 1384 تا 1396، براساس روش رگرسیون چندمتغیره مورد آزمون قرارگرفته است. نتایج پژوهش نشان می دهد که درحضور شاخص رتبه بندی کیفیت افشای تدوین شده توسط بورس اوراق بهادار تهران، سهامداران در تصمیم گیری ها و انجام سرمایه گذاری های خود حتی درشرایط وجود بحران های شرکتی و فراشرکتی مصمم هستند و درسنجش عملکرد چنین شرکت هایی معیار سودهرسهم بر معیار جریان نقدی عملیاتی برتری مطلق دارد. اما، درصورت عدم حضور شاخص رتبه بندی کیفیت افشا، طبیعتاً سهامداران به دلیل عدم اطمینان به وجود آمده در ارزیابی ها احتیاط بیشتری نموده و ملاک ارزیابی خودرا از سنجش عملکرد مبتنی بر سودها به جریان های نقدی عملیاتی تغییر خواهندداد.A Survey of Tehran’s Stock Exchange Capabilities in the Proper Guidance of Investors during Periods of the Corporate and Ultra-Corporate Financial Crises
The aim of this study is to investigate the ability of Tehran’s Stock Exchange by designe the informatics and disclosure quality ranking indicator (IDQRI) in the proper guidance of investors when it is contradiction between earning per share (EPS) and operating cash flows (OCF) in evaluation of companies performance. In order to reach the goal, we controlled different conditions such as the presence or absence of corporate and ultra-corporate financial crises with pay attention to the presence or absence of IDQRI. The large statistical sample including 4048 accessible observations for a long term period between 2005 to 2017 and the research hypotheses are tested by applying the multivariate regression procedure. The findings show that in case of the presence of IDQRI, the shareholders are determined in their decisions-making and will do their investments even in the terms of existence of the corporate & ultra-corporate crises; also, in the performance evaluation of such companies, the EPS criterion has absolute priority to the OCF criterion. However, in case of the lack of IDQRI, naturally, the shareholders will be more conservative in the evaluations due to the created uncertainty and will consequently change their evaluation criterion from EPS to the OCF criterions.
تبلیغات
